뮤추얼 펀드(Mutual Fund)란?

뮤추얼 펀드(mutual fund)는 주식회사 방식으로 운영되는 펀드를 뜻한다. 보통 뮤추얼 펀드는 개방식 투자신탁이다.

일반적인 펀드는 계약형이다. 은행에 예금을 하면 이자가 붙고, 예금을 찾고 싶으면(통장을 해지하고 싶으면) 은행에 가서 찾는다. 대부분의 펀드도 이와 비슷하게 투자를 해서 수익이 나면 이익을 나눠 갖게 되고, 투자금을 찾고 싶으면 펀드에서 투자금을 찾으면 된다. 계약을 맺고, 계약을 해지하는 것과 같은 구조다. 물론 은행에 저축한 사람은 은행 운영과는 무관하듯이, 투자한 사람과 투자한 자금이 운영되는 방식과는 상관이 없다.

반면에 뮤추얼 펀드는 주식회사 방식으로 운영된다. 예를 들어 A기업 주식을 A기업에서 매매하는 것이 아니라 증권 거래소에서 사고, 팔듯이, 뮤추얼 펀드도 뮤추얼 펀드에서 매매하는게 아니라 거래소에서 매매한다. 그리고 A기업 주식을 가진 사람은 자신이 가진 지분만큼 A기업 운영에 권리를 가지고 있듯이, 뮤추얼 펀드도 뮤추얼 펀드에 투자한 지분만큼 운영에 대한 권리를 가진다.

증권 투자를 목적으로 회사의 주식을 투자가들이 소유함으로써 회사형을 택하여 투자가는 수익자가 되는 동시에 주주가 되는 것이다. 개방식 투자회사란 주식 소유자의 요청에 의하여 언제든지 회사가 순자산 가격으로 주식을 매입함으로써 투자가의 가입·탈퇴가 항상 자유롭고, 회사의 주식수는 수시로 변화하게 된다. 보통주(株) 펀드, 균형 펀드 및 채권, 우선주 펀드로 구분되며, 보통주 펀드의 규모가 가장 크다.

(출처 : 위키백과)

즉, 뮤추얼 펀드의 가장 큰 특징은 '주식회사' 형태로 운영이 된다는 것이다. 뮤추얼 펀드의 가입자는 피계약자가 아닌 '주주'이다. 거래소에서 뮤추얼 펀드를 매입한다.. 그러면 어떻게 되겠는가. 뮤추얼 펀드의 실적이 높아지면 뮤추얼 펀드 주식을 매입한 투자자는 돈을 벌게 된다. 반대로 뮤추얼 펀드의 실적이 낮아지면 투자자는 돈을 잃게 된다. 그만큼 투자자에게는 의결권이 주어지게 되며 뮤추얼 펀드 법인회사 운영에 대한 발언을 할 수 있게 된다. 그리고 거래소에서 거래되는만큼 가입 및 탈퇴도 항상 자유롭다. 

여기서 조금 더 자세하게 알아보자. 

뮤추얼펀드란?

	뮤츄얼펀드는 유가증권 투자를 목적으로 설립된 법인회사로서 주식발행을 통해 투자자(주주)를 모집하고, 모집된 투자자산 을 전문적인 운용회사에 맡겨 그 운용 수익을 투자자(주주)에게 이익을 배당금의 형태로 되돌려 주는 투자회사임.
	투자회사 : 회사의 재산을 자산에 운용하여 그 수익을 주주에게 배분하는 것을 목적으로 설립된 간접투자기구(명목상의 주식회사)
	현재 미국등에는 약 6,000개가 넘는 뮤츄얼펀드가 운용되고 있는데 가장 활발하게 운용되고 있는 대표적인 Mutual Fund로는 템플텐, 피델리티, 슈로더, 메릴린치 등이 있다

	뮤추얼펀드의 특징

뮤추얼펀드는 본질적으로 소액자금을 모아 거대 자금화하여 유가증권에 투자한다는 것과 전문가에 의해 자산이 대행운용 된다는 것, 분산투자로 투자위험을 감소할 수 있다는 점에서 기존의 투자신탁과 다를 것이 없으나, 다음과 같은 몇 가지 점에서 기존의 간접투자상품이 가지지 못했던 특징들을 가지고 있다.

	뮤추얼펀드에 투자하는 개인은 저축자나 수익자가 되는 것이 아니라, 주주가 된다는 것이다.
	뮤추얼펀드란 다수의 일반인들의 소액자금을 모아 거대한 자금을 형성하고 이것을 뮤추얼펀드의 자본금으로 납입 하여 운용회사에서 이 자금을 일반인들을 대신하여 운용해주는 구조이므로 일반인들이 뮤추얼펀드에 투자한다는 것은 뮤추얼펀드가 발행한 주식을 매입한다는 것을 의미하게 된다. 따라서 뮤추얼펀드에 투자하는 개인은 일반회사의 주주가 가지는 것과 동일한 권리와 의무가 생기게 된다. 이것이 기존의 금융상품과 구별되는 특징이다.

	뮤추얼펀드는 그 운용의 공정성에서 기존의 금융상품과는 차별화 된다.
	뮤추얼펀드는 일반인들이 납입한 자본금을 운용회사가 운용을 담당하되, 자산보관회사에서 별도로 그 자산을 보관 하고, 일반 사무수탁회사에서 뮤추얼펀드 즉 회사의 일반 운영을 담당하게 된다. 이렇게 회사의 기능을 여러 관련회 사에서 담당하게 되어 서로 견제기능을 수행하게 되므로 그 자산의 운용 및 운영에 불공정한 요소가 개입될 가능성 이 최소화된다. 또한 각각의 뮤추얼펀드는 하나의 회사이므로 펀드간 자산의 이동 등이 원천적으로 불가능하게 되어 있어 공정성이 보장될 수 있다.

	뮤추얼펀드는 투자자의 의견을 회사운영 및 투자에 반영할 수 있는 제도적 장치를 가지고 있다.
	앞서 언급한 바와 같이 뮤추얼펀드의 투자자는 주주가 되므로 주주는 회사의 운영 및 투자정책에 대한 의결권을 가 지게 된다. 따라서 주주인 투자자는 회사의 운영에 적극적으로 참여하여 원하는 방향의 투자정책과 회사 운영을 요구 할 수 있는 제도적 권리를 가지게 된다.

	뮤추얼펀드의 분류

개방형 펀드(Open-end fund) vs 폐쇄형 펀드(Closed-end fund)

투자회사(Investment Companies)는 크게 폐쇄형 펀드(closed-end fund)와 개방형 펀드(open-end fund) 로 나누어 집니다. 일반적으로 뮤추얼 펀드라고 하는 것은 개방형 펀드(open-end fund)를 의미하는데 우리나라에서의 소위 "뮤추얼 펀드"는 폐쇄형입니다. 반면, 미국이나 업계에서 사용하는 Mutual fund개념은 개방형을 의미합니다.

폐쇄형뮤추얼펀드

개방형뮤추얼펀드

IPOs 이후 더 이상 추가 발행이 없으며 따라서 매매에 있 어서 자유롭지 않으며 사고자 하는 수요가 없으면 지분을 팔 수가 없습니다. 폐쇄형 투자회사에 대한 장기적인 분석결과 시장가치가 순 자산가치보다 5∼20%정도 낮은 것으로 나타났습니다. 일부 펀드는 순자산가치보다 높은 가격으로 거래(selling at a premium)되고 대부분의 펀드는 순자산가치보다 낮은 가격으로 거래(selling at a discount)되며 그 할증, 할인비율도 서로 다릅니다.	투자회사의 지분이 정상적인 유통시장 (secondary market) 에서 사고 팔 수 있고 가격이 수요와 공급에 의해서 결정되며 추가 발행도 가능합니다. 언제라도 순자산가치를 기준으로 추가발행을 할 수 있고 또한 상환(redeem shares)할 의무가 있으며, 상환수수료(redemption fee)를 받는 경우도 있고 안받는 경우도 있습니다. 미국의 경우 90% 이상이 개방형입니다.

	뮤추얼펀드의 장점

	펀드운용의 투명성!
	투자설명서를 통한 자산운용 방향이 사전 공개되며, 펀드운용에 대해 감독이사의 수가 운영이사의 수보다 많아 감시기능이 강화되며 월1회 영업보고서, 매 사업년도 사업보고서 공시, 3개월마다 이사회 및 1년에 한번 주총 업무보고가 있어, 펀드에 대한 투명성이 철저히 유지됩니다.

	투자자의 이익을 철저히 보호!
	소수주주권으로 실질적인 주주권리 행사를 할 수 있도록 주주권한이 강화되어 투자자는 주주로서의 이익을 최대로 보장받습니다.

	펀드운용의 전문성!
	자산운용전문회사에서 우수한 자산운용전문가가 과학적인 투자방법으로 자산을 운용합니다.

	펀드운용의 안정성!
	운용회사의 고유계정에 의한 유가증권 투자가 원천적으로 봉쇄되어 운용회사의 재무안정성이 확보되어 있습니다.

	뮤추얼펀드와 수익증권의 차이점

구분

수익증권(계약형 투자신탁)

뮤추얼펀드(회사형 투자신탁)

설립형태	신탁약관에 의한 신탁계약(법인성격 없는 펀드형태)	펀드 자체가 법인성격을 가진 주식회사
발행유가증권	수익증권	주식
투자자의법적 지위	수익자(투신사는 선량한 관리자로서 투자자의 이익극대화 추구)	주주(투자자가 주총 등을 통하여 사적 이익극대화 추구)
설립규제	설립요건 엄격	설립이 계약형에 비해 용이
통제제도	감독기관의 감독	주주에 의한 자율적 규제
수익배분	운용실적에서 신탁보수 및 비용 공제 후 잔액배분	배당형태의 배분

(출처 : 굿아이)